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AT&T est déçu des offres de 15 milliards de dollars qu’il a reçues pour DirecTV et a « dit aux soumissionnaires potentiels qu’il pourrait annuler complètement l’enchère si elle n’obtient pas de meilleures offres », le New York Post rapporté hier, citant «des sources proches de la situation».
AT&T a commencé à chercher un acheteur pour la division satellite en difficulté il y a des mois. En octobre, des reportages ont déclaré que les offres de premier tour évaluaient DirecTV à environ 15,75 milliards de dollars, et AT&T n’a apparemment pas été en mesure d’obtenir de meilleures offres lors des tours d’enchères suivants. Le 9 décembre, The Wall Street Journal signalé que les dernières offres valorisaient DirecTV «à plus de 15 milliards de dollars, dette comprise». (Le prix de vente réel pourrait être inférieur à 15 milliards de dollars, car AT&T a apparemment l’intention de conserver une participation dans DirecTV.)
Les principaux soumissionnaires comprenaient les sociétés d’investissement Churchill Capital et TPG. « Apollo Global Management, longtemps considéré par beaucoup comme le favori, a présenté une offre évaluant l’entreprise à moins de 15 milliards de dollars », a écrit le Journal, citant ses propres sources anonymes. Le Journal a déclaré que la vente aux enchères était tardive et qu’un accord de vente pourrait être conclu au début de 2021.
Mais un accord ne semble pas certain, car l’histoire du New York Post a déclaré hier que « AT&T a repoussé une date limite pour les offres finales pour DirecTV en janvier » en raison des faibles offres.
« [I]nsiders disent au Post qu’AT & T – mécontent de ces offres – a invité le géant du capital-investissement TPG Capital à étudier les livres dans l’espoir de faire une offre contraignante qui soutiendra le prix », indique l’article du Post. Le Post décrit les soumissionnaires comme étant « surpris par la menace d’AT & T de faire ses valises et de rentrer chez lui en partie parce que son activité DirecTV continue de se rétrécir face à la concurrence croissante avec les plateformes de streaming vidéo comme Netflix – et, plus récemment, le propre service HBO Max d’AT & T. »
Selon des rapports antérieurs, les négociations d’accord incluaient des scénarios tels que AT&T conservant un participation minoritaire dans DirecTV ou même en maintenant propriété majoritaire tandis qu’un acheteur prend le contrôle des opérations de distribution de télévision payante.
Des millions d’utilisateurs de DirecTV ont fui AT&T
AT&T a perdu près de 8 millions de clients depuis début 2017 à cause de ses services de télévision Premium, qui incluent le satellite DirecTV, la vidéo filaire U-verse et le nouveau service en ligne AT&T TV. Le nombre total de clients dans cette catégorie est passé de plus de 25 millions début 2017 à 17,1 millions fin septembre 2020.
AT&T a chassé un grand nombre de ces clients en augmentant à plusieurs reprises les prix et en réduisant la disponibilité des offres promotionnelles et a déjà annoncé une nouvelle série d’augmentations de prix de DirecTV et U-verse TV pour janvier.
Ce serait une « pilule amère » pour AT&T de vendre DirecTV pour moins d’un tiers des 49 milliards de dollars qu’elle a payés pour l’entreprise en 2015, selon le journaliste financier James Brumley écrit dans le Motley Fool la semaine dernière. Mais AT&T devrait toujours accepter une offre à ce niveau, a écrit Brumley:
John Butler de Bloomberg Intelligence a estimé en août que DirecTV rapporterait environ 20 milliards de dollars. Toute offre plausible représente toujours moins de la moitié des 49 milliards de dollars qu’AT & T a payés pour le câblo-opérateur en 2015, sans compter la prise en charge de la dette de 17 milliards de dollars de DirecTV.
Un tel accord serait une pilule amère pour la direction d’AT & T (ainsi que ses actionnaires) à avaler, bloquant une perte sur la plate-forme de télévision en détérioration. Compte tenu de son manque d’options et des malheurs de DirecTV, une offre de l’ordre de 15 à 20 milliards de dollars plus une partie de la dette de 153 milliards de dollars d’AT & T serait une sortie acceptable de l’entreprise. Cela est particulièrement vrai compte tenu du fait qu’AT & T souhaiterait conserver la majorité de DirecTV et ne retirer que la propriété de son bilan et transférer la gestion de l’entreprise à l’acheteur.
